Grunnleggende om fastinntekt: Hva er en obligasjon? (2023)

Når du kjøper obligasjoner, gir du et lån til obligasjonsutstederen, som har gått med på å betale deg renter og returnere pengene dine på en bestemt dato i fremtiden. Aksjer har en tendens til å få mer mediedekning enn obligasjoner, men det globale obligasjonsmarkedet er faktisk større etter markedsverdi enn aksjemarkedet. I 2018 estimerte Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) at globale aksjemarkeder ble verdsatt til 74,7 billioner dollar, mens globale obligasjonsmarkeder var verdt 102,8 billioner dollar.

Hva er obligasjoner?

Obligasjoner er investeringspapirer der en investor låner ut penger til et selskap eller en regjering for en bestemt periode, i bytte mot vanlige rentebetalinger. Når obligasjonen når forfall, returnerer obligasjonsutstederen investorens penger. Fast inntekt er et begrep som ofte brukes for å beskrive obligasjoner, siden investeringen din tjener faste betalinger over obligasjonens levetid.

Selskaper selger obligasjoner for å finansiere pågående drift, nye prosjekter eller oppkjøp. Stater selger obligasjoner for finansieringsformål, og også for å supplere skatteinntektene. Når du investerer i en obligasjon, er du gjeldshaver for enheten som utsteder obligasjonen.

Mange typer obligasjoner, spesielt obligasjoner med investeringsgrad, er investeringer med lavere risiko enn aksjer, noe som gjør dem til en nøkkelkomponent i en godt avrundet investeringsportefølje. Obligasjoner kan bidra til å sikre risikoen for mer volatile investeringer som aksjer, og de kan gi en jevn strøm av inntekter under pensjonisttilværelsen samtidig som kapitalen bevares.

Nøkkelvilkår for å forstå obligasjoner

Før vi ser på de ulike typene obligasjoner, og hvordan de prises og omsettes i markedet, hjelper det å forstå nøkkelbegreper som gjelder for alle obligasjoner:

• Modenhet:Datoen da obligasjonsutstederen returnerer pengene utlånt til dem av obligasjonsinvestorer. Obligasjoner har kort, middels eller lang løpetid.
• Pålydende:Også kjent som pari, er pålydende beløpet obligasjonen din vil være verdt ved forfall. En obligasjons pålydende verdi er også grunnlaget for å beregne rentebetalinger til obligasjonseierne. Oftest har obligasjoner en pålydende verdi på $1000.
• Kupong:Den faste renten som obligasjonsutstederen betaler sine obligasjonseiere. Ved å bruke $1000-eksemplet, hvis en obligasjon har en kupong på 3%, lover obligasjonsutstederen å betale investorer $30 per år frem til obligasjonens forfallsdato (3% av $1000 pålydende = $30 per år).
• Utbytte:Avkastningsgraden på obligasjonen. Mens kupongen er fast, er avkastningen variabel og avhenger av en obligasjonspris i annenhåndsmarkedet og andre faktorer. Yield kan uttrykkes som løpende yield, yield to forfall og yield to call (mer om de nedenfor).
• Pris:Mange om ikke de fleste obligasjoner omsettes etter at de er utstedt. I markedet har obligasjoner to priser: bud og kjøp. Budprisen er det høyeste beløpet en kjøper er villig til å betale for en obligasjon, mens salgsprisen er den laveste prisen som tilbys av en selger.
• Varighetsrisiko:Dette er et mål på hvordan prisen på en obligasjon kan endre seg når markedsrentene svinger.Eksperter foreslårat en obligasjon vil synke 1 % i pris for hver 1 % renteøkning. Jo lengre en obligasjon har en varighet, desto høyere eksponering har prisen for endringer i renten.
• Vurdering: Vurderingsbyråertildele vurderinger til obligasjoner og obligasjonsutstedere, basert på deres kredittverdighet.Obligasjonsvurderingerhjelpe investorer med å forstå risikoen ved å investere i obligasjoner. Obligasjoner med investeringsgrad har rating på BBB eller bedre.

Hva er de forskjellige typene obligasjoner?

Det finnes et nesten uendelig utvalg av bindingstyper. I USA kan obligasjoner med investeringsgrad grovt klassifiseres i fire typer - bedrifts-, stats-, byrå- og kommunale obligasjoner - avhengig av enheten som utsteder dem. Disse fire obligasjonstypene har også forskjellig skattebehandling, noe som er en nøkkelfaktor for obligasjonsinvestorer.

Bedriftsobligasjoner

Bedriftsobligasjoner utstedes av offentlige og private selskaper for å finansiere den daglige driften, utvide produksjonen, finansiere forskning eller for å finansiere oppkjøp. Bedriftsobligasjoner er underlagt føderale og statlige inntektsskatter.

Statsobligasjoner

Amerikanske statsobligasjoner utstedes av den føderale regjeringen. De er ofte kjent som treasuries, fordi de er utstedt av det amerikanske finansdepartementet. Penger samlet inn fra salg av statskasser finansierer alle aspekter av statlig aktivitet. De erunderlagt føderal skattmen fritatt for statlige og lokale skatter.

Byråobligasjoner

Government Sponsored Enterprise (GSEs) likerFannie Mae og Freddie Macutstede byråobligasjoner for å skaffe finansiering til de føderale låneprogrammene for boliglån, utdanning og landbruk. Disse obligasjonene erunderlagt føderal skatt, men noen er fritatt for statlige og lokale skatter.

Kommunale obligasjoner

Stater, byer og fylker problemkommuneobligasjonerfor å finansiere lokale prosjekter. Renter opptjent på kommunale obligasjoner er skattefrie på føderalt nivå og ofte også på statlig nivå, noe som gjør dem til en attraktiv investering for investorer med høy nettoverdi og de som søker skattefri inntekt under pensjonisttilværelsen.

Obligasjonsfunksjoner

Vi kan videre klassifisere obligasjoner i henhold til måten de betaler renter på og visse andre funksjoner:

• Nullkupongobligasjoner:Som navnet antyder, betaler ikke nullkupongobligasjoner periodiske rentebetalinger. I stedet kjøper investorer nullkupongobligasjoner med rabatt i forhold til pålydende og får tilbakebetalt hele pålydende ved forfall.
• Oppringbare obligasjoner:Disse obligasjonene lar utstederen betale ned gjelden - eller "ringe obligasjonen" - før forfallsdatoen. Innkallingsbestemmelser avtales før obligasjonen utstedes.
• Puttbare obligasjoner:Investorer har muligheten til å innløse en puttable obligasjon - også kjent som en put obligasjon - tidligere enn forfallsdatoen. Put-obligasjoner kan tilby én eller flere forskjellige datoer for tidlig innløsning.
• Konvertible obligasjoner:Disse selskapsobligasjonene kan konverteres til aksjer i det utstedende selskapets aksjer før forfall.

Investorer jobber med sinefinansiell rådgiverfor å hjelpe til med å velge obligasjoner som gir inntekt, skattefordeler og funksjoner som gir mest mening for deres økonomiske mål.

Hvordan fungerer obligasjonsvurderinger?

Alle obligasjoner har risiko for mislighold. Hvis en bedrifts- eller statsobligasjonsutsteder erklærer seg konkurs, betyr det at de sannsynligvis vil misligholde obligasjonsforpliktelsene sine, noe som gjør det vanskelig for investorer å få tilbake hovedstolen.

Obligasjonskredittvurderinger hjelper deg å forstå misligholdsrisikoen forbundet med obligasjonsinvesteringene dine. De antyder også sannsynligheten for at utstederen vil være i stand til pålitelig å betale investorer obligasjonens kupongrente.

På samme måte som kredittbyråer tildeler deg en kredittscore basert på din økonomiske historie, vurderer kredittvurderingsbyråene den økonomiske helsen til obligasjonsutstedere. Standard and Poor's, Fitch Ratings og Moody's er de tre beste kredittvurderingsbyråene, som tildeler vurderinger til individuelle obligasjoner for å indikere og banken som støtter obligasjonsemisjonen.

Generelt sett, jo høyere en obligasjonsrating, desto lavere må kupongen være på grunn av lavere risiko for mislighold fra utstederen. Jo lavere en obligasjonsrangering er, desto mer interesse må en utsteder betale investorer for å lokke dem til å foreta en investering og oppveie høyere risiko.

Hvordan prises obligasjoner?

Obligasjoner prises i annenhåndsmarkedet basert på pålydende, eller pari. Obligasjoner som er priset over pari - høyere enn pålydende - sies å handle til en premie, mens obligasjoner som er priset under pålydende verdi - under pari - handles med rabatt. Som alle andre eiendeler, avhenger obligasjonspriser av tilbud og etterspørsel. Men kredittvurderinger og markedsrenter spiller også en stor rolle i prisingen.

Vurder kredittvurdering: Som nevnt ovenfor, betaler en obligasjon med høy vurdering av investeringsgrad en mindre kupong (en lavere fastrente) enn en obligasjon med lav vurdering, under investeringsgrad. Den mindre kupongen betyr at obligasjonen har en lavere avkastning, noe som gir deg lavere avkastning på investeringen din. Men hvis etterspørselen etter den høyt rangerte obligasjonen din plutselig kraterer, vil den begynne å handle med en rabatt til pari i markedet. Imidlertid vil avkastningen øke, og kjøpere vil tjene mer i løpet av obligasjonens levetid - fordi den faste kupongrenten representerer en større del av en lavere kjøpesum.

Endringer i markedsrentene øker kompleksiteten. Når markedsrentene stiger, øker også obligasjonsrentene, noe som presser obligasjonsprisene ned. For eksempel utsteder et selskap obligasjoner med en pålydende verdi på $1000 som har en kupong på 5%. Men et år senere stiger rentene og det samme selskapet utsteder en ny obligasjon med en kupong på 5,5 %, for å holde tritt med markedsrentene. Det ville være mindre etterspørsel etter obligasjonen med en kupong på 5 % når den nye obligasjonen betaler 5,5 %.

For å holde den første obligasjonen attraktiv for investorer, ved å bruke $1000 pari-eksemplet, vil prisen på den gamle 5%-obligasjonen handles med rabatt, for eksempel $900. Investorer som kjøper 5%-obligasjonen vil få en rabatt på kjøpesummen for å gjøre den gamle obligasjonens avkastning sammenlignbar med den nye 5,5%-obligasjonen.

Hvordan investere i obligasjoner

Du investerer i obligasjoner ved å kjøpe nye emisjoner, kjøpe obligasjoner på annenhåndsmarkedet, eller ved å kjøpe obligasjonsfond ellerbørshandlede fond (ETFer).

• Nye obligasjoner:Du kan kjøpe obligasjoner under deres første obligasjonstilbud via mangenettmeglerkontoer.
• Sekundærmarked:Din meglerkonto kan tilby muligheten til å kjøpe obligasjoner på annenhåndsmarkedet.
• Aksjefond:Du kan kjøpe aksjer i obligasjonsfond. Disseaksjefondvanligvis kjøpe en rekke obligasjoner under paraplyen av en bestemt strategi. Disse inkluderer langsiktige obligasjonsfond eller selskapsobligasjoner med høy avkastning, blant mange andre strategier. Obligasjonsfond belaster deg forvaltningshonorarer som kompenserer fondets porteføljeforvaltere.
• Obligasjons-ETFer:Du kan kjøpe og selge aksjer i ETFer som aksjer. Obligasjons-ETF-er har vanligvis lavere avgifter enn obligasjonsfond.

Ved kjøp av nye emisjoner og annenhåndsmarkedsobligasjoner kan investorer ha mer begrensede alternativer. Ikke alle meglerhus tilbyr muligheten til å kjøpe obligasjoner direkte. Og det kan være vanskelig å forstå obligasjonspriser for nybegynnere.

Obligasjonsfond og ETF-er er langt enklere å få tilgang til for vanlige investorer. Du kan enkelt se gjennom detaljene i et aksjefond eller en ETFs investeringsstrategi og finne de som passer dine investeringsmål. Det er mindre sannsynlig at du kommer inn i likviditetsproblemer og kan generelt enkelt kjøpe og selge aksjer i disse kjøretøyene.

Enten du bestemmer deg for å jobbe med en finansiell profesjonell eller selvforvalte investeringene dine, bør renteinvesteringer være en sentral del av investeringsstrategien din. I en godt diversifisert investeringsportefølje kan obligasjoner gi både stabilitet og forutsigbar inntekt.